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什么是市凈率?如何利用市凈率選股票

來源:互聯網 作者:鑫鑫財經 人氣: 發布時間:2019-11-06
摘要:什么是市凈率?如何利用市凈率選股票?  市凈率指的是每股股價與每股凈資產的比率。  市凈率的計算方法是  市凈率=即每股市價/每股凈資產  例如上市公司股價10元,上市的公司每


  什么是市凈率?如何利用市凈率選股票

  市凈率(PB)指的是每股股價與每股凈資產的比率。

  市凈率的計算方法是:

  市凈率=(P/BV)即:每股市價/每股凈資產

  例如上市公司股價10元,上市的公司每股凈資產5元,那么市凈率就是10/5,得到的是2倍。 所以當市凈率等于1時,股票的市價就等于每股凈資產的價格,到了今天,市凈率估值法已經成為了一種較為主流的估值方法。 當市凈率大于1,意味著股票的市價大于每股凈資產,這種情況在A股是比較常見的。但當市凈率小于1時,就意味著股票的市價低于每股凈資產價格,這種情況成為破凈。如果這家公司的經營比較穩健,往往具與中長線的投資機會。

  市凈率估值法比較適合每股盈利伴隨著行業景氣度可能有較大波動,但無論行業景氣與否,其每股凈資產一般不會出現大幅波動的一類公司,這時市凈率估值法就可以派上用場了。當這些行業中優質的公司破凈的時候,就可能存在投資機會。但是市凈率估值法在評估互聯網企業時就無效了,雖然這些企業大多數處于發展的初期,前景非常的廣闊,但凈資產往往比較低,形成較高的市凈率,所以這類企業的市凈率就不能作為投資參照了。而且也不是所有的低市凈率股票都值得投資,很多經營較差的公司股價大幅下跌,市凈率也會跟著降低,這一類公司的股票自然是不能碰的。

  市凈率在用于股票投資分析時,一般來說市凈率較低的股票,投資價值較高,相反,則投資價值較低;但在判斷投資價值時還要考慮當時的市場環境以及公司經營情況、盈利能力等因素。

  市凈率的局限性:

  1、賬面價值受會計政策選擇,如果各企業執行不同的會計標準或會計政策,市凈率會失去可比性;

  2、固定資產很少的服務性企業和高科技企業,凈資產與企業價值的關系并不大。譬如無論是茅臺還是恒瑞,投資者都比較認可利潤并不是來源于生產線,也就是說如果這兩家企業把生產線賣給其他企業,其他企業是無法獲得兩者那樣客觀的利潤的!

  3、少數企業的凈資產是負值,市凈率沒有意義,無法用于比較。

  整體而言,市凈率估值主要適用于需要大量資產、凈資產為正數的企業。在實際工作中并不是所有的行業都適合用市凈率來進行估值。PB估值,以凈資產來衡量且價值的指標,至少得保證企業的盈利能力和凈資產是有相關性的,譬如說重資產類企業,屬于產能推動利潤型就比較比較適合PB估值。

  例如銀行股就比較適合PB估值,原因是:

  1、銀行的絕大部分資產,都是用貨幣計量的金融資產。不像機械設備存在折舊問題,不像知識產權、專利等無形資產存在評估困難問題,不像某些待攤費用如研發成本存在費用資本化問題。

  2、銀行的固定資產,如土地和房屋,即使增值,也按照購買成本計入資產,而后按年進行攤銷,不存在投資性資產公允價值變動的問題。

  3、受到于核心資本充足率的限制,核心資本充足率的分子是核心資本,這需要凈資產做補充,真金白銀以人民幣計價。   :

  怎么用市凈率選股?

  投資界常常會在牛市推崇市盈率,到熊市則往往拿市凈率說事,那么在熊市中用市凈率選股真的更保險嗎?

  在投資中使用市凈率指標更能體現股票的安全邊際,投資者可以先假設最悲觀狀況下上市公司停產,投資者可以按照凈資產來變現。對于投資者來說,按照市凈率選股標準,市凈率越低的股票,其風險系數越少一些。

  當然,對于所有的個股,市凈率越低就越安全的說法并不準確。低估不是單純分析PE/PB/ROE等。

  對于同一個股,市凈率水平越低,安全系數越高的說法應該是對的。但是對于不同個股,則要具體情況具體分析。例如有些鋼鐵、紡織、地產等行業破凈的股票都面臨景氣周期衰退的危險。歷史經驗表明,一些跌破凈資產的股票往往會表現為較小的投資風險,而在行情啟動之時,也具有較好的價值回歸動力。

責任編輯:鑫鑫財經

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