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歷史市盈率 歷次歷史大底的比較研究

來源:互聯網 作者:鑫鑫財經 人氣: 發布時間:2019-11-06
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歷次歷史大底的比較研究
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原文標題:歷次歷史大底的比較研究
原文發布時間:2018-07-10 18:24:25
原文作者:齊俊杰。
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【圖說投資】歷次歷史大底的比較研究

歷次歷史大底的比較研究

記得有朋友在老齊的知識星球粉絲群里提問,說之前幾次大底,股市的市場估值是怎么樣的,當時我沒有數據,所以回答了個大概其。最近翻研報的時候,隨手翻到了一個統計,可以拿給大家看看。

歷次歷史大底的比較研究

這是歷史上的5次大底,分別是2005年,2008年,2013年和2016年的熔斷之后,剩下就是這次了。我們分指數來看,上證50指數,在2013年6月最悲觀,PE是7.8倍,PB是2.2倍,而現在PB已經與當時趨同,而PE稍高。

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如果要折算一下的話,上證50的7.8倍極值市盈率,大概在1930點附近。大概就是2016年2月份時候的位置,向下頂多頂多還有20%的空間。

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聽起來很可怕嗎?其實并不是很可怕,我們早就說過,你定投的最終成本比最低點高20%,你就算成功了,所以我們上個月剛剛恢復了上證50的定投,目標是30個月,如果上證50一路向下,我們就一路加倉。如果他出現極端情況,我們剛好撿便宜籌碼。有人問他現在漲了怎么辦,除非他現在就深V向上,否則在這里橫盤震蕩筑底,我們也基本能吃到一個比較理想的低成本。而他剛剛經過大跌,馬上就重新走出牛市的幾率極小。所以我們用定投,完全有機會建倉。不用太過于心急,心急吃不了熱豆腐。

滬深300跟上證50指數類似,也是比2013年6月的極端情況高了20%左右,所以不用太過著急,這其實符合我們的判斷,我們一直說食品飲料一直還扛著沒跌呢,一旦他們開始下跌,完全有可能把指數再帶低20%

后面的中小創,基本都是歷史最低估值水平了,所以參考意義已經不大了。如果從行為金融學的角度出發,時代在變,科技在變,資本也在變,唯獨是人性不變,在危局中的悲觀程度都是一樣的。而每一次悲觀都會有各種各樣的理由,比如這次大家都在擔心注冊制,其實去年發了438只新股,美國是注冊制也就上市了174家公司,所以注冊制也就這樣了,不會比這種審批制更糟了,有審批制在這,退市制度始終是缺失的,因為哪個公司都是你批準的,你讓誰推下去也不合適。這就是一種道德綁架,而注冊制之前,一定是改革退市制度,你要上400多支沒問題,你一年也得退下去400多支,這才是一整套注冊制體系,美國就是這樣,幾十年來人家上市總量和退市總量基本相等。不會像我們只吃不拉。

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